cam a22 4500 31709419X CHVBK 20201103052751.0 cr || |||||||| 140624s2013 sz sm 00 0 eng d Zimmermann, Marc-Daniel (1981-) 08.10.2014 biss urn:nbn:ch:bel-314351 urn (SNL)991017981924703976 (IDSSG)000624820 (NEBIS)010168629 (Sz)991017981924703976 (Sz)001725527 Sz Sz eng ger eng 330 23sdnb 657.8333 22 QK 340 rvk Zimmermann Marc-Daniel Capital Markets, Fair Value Accounting and Regulatory Capital Evidence from the U.S. and the European Banking Industry during the Financial Crisis of 2007-2009 Marc-DanielZimmermann [S.l.] [s.n.] 2013 1 Online-Ressource Titel und Beschreibung vom Lieferanten (09.11.2013) Diss. Betriebswirtschaftslehre (PMA), Universitaet St. Gallen, St. Gallen 4195 application/pdf Die Finanzkrise von 2007-2009 hat eine intensive Debatte ueber die oekonomischen Konsequenzen des fair value accounting ausgeloest. Gegner argumentieren, dass fair value accounting zerstoererisch auf die Eigenmittelausstattung von Banken wirkt und zu adversen Effekten fuehrt. Befuerworter halten dagegen, dass fair values wertvolle Informationen fuer Investoren beinhalten, welche sonst bilanziell nicht erfasst werden. Diese Dissertation untersucht Aktienmarktreaktionen fuer 275 (146) U.S.-amerikanische (europaeische) Banken und 146 (140) U.S.-amerikanische (europaeische) Finanzdienstleistungsunternehmen waehrend 61 (37) U.S.-amerikanischen (europaeischen) Schluesselereignissen im Zusammenhang mit Aenderungen von Rechnungslegungsstandards fuer Finanzinstrumente von 2007 bis 2010. Die empirischen Ergebnisse legen nahe, dass Ereignisse, die zu Erleichterungen bei fair value accounting und Wertminderungsregeln fuehren, eine positive Aktienmarktreaktion hervorrufen. Diese Marktreaktionen sind statistisch und oekonomisch signifikant. Ereignisse im Zusammenhang mit strengeren Regeln fuer ausserbilanzielle Transaktionen fuehren zu statistisch signifikanten negativen Aktienkursreaktionen. Querschnittsanalysen zeigen, dass Aktienmarktreaktionen auf Aenderungen von fair value accounting-Standards negativ mit regulatorischem Tier 1 Kapital und Finanzkrisenexposure sowie positiv mit dem Verschuldungsgrad in Zusammenhang stehen. Ein signifikanter Zusammenhang zwischen Aktienmarktreaktion und der Zusammensetzung der Aktivseite kann nicht nachgewiesen werden. Allerdings sind signifikante positive Aktienmarktreaktionen auf erhoehte Offenlegungspflichten fuer Finanzinstrumente nachweisbar. Diese empirischen Belege deuten darauf hin, dass die Aktivierung von fair values in der Bilanz zu negativen, adversen Effekten fuehrt. Diese Effekte ueberwiegen in Finanzkrisen die oekonomischen Vorteile wertrelevanter Informationen aus fair values. Adverse Effekte werden jedoch nicht durch fair value accounting an sich ausgeloest, sondern sind eine Folge aus der Verknuepfung der Marktwertbilanzierung mit regulatorischem Eigenkapital, geringer Widerstandsfaehigkeit von Finanzinstitutionen waehrend der Finanzkrise und einem hohen Exposure gegenueber Marktverwerfungen. The financial crisis of 2007-2009 triggered an intense debate about the economic consequences of fair value accounting. Opponents argue that fair value accounting is destructive to bank capital and causes adverse second order effects. Proponents claim that fair values contain valuable information for investors not otherwise included in balance sheet values. This dissertation investigates stock market reactions for 275 (146) U.S. (European) banks and 146 (140) U.S. (European) financial service firms during 61 (37) U.S. (European) key events surrounding changes to accounting standards for financial instruments from 2007 to 2010. I find evidence that events surrounding relaxations of fair value accounting and impairment rules provoke positive stock market reactions, which are statistically and economically significant. I also find that events surrounding stricter off-balance sheet rules provoke statistically significant negative stock market reactions. Cross-sectionally, banks' stock market reactions to changes to fair value accounting standards are negatively associated with tier 1 regulatory capital, financial crisis exposure and positively associated with leverage. I find no significant association of stock market reactions with banks' balance sheet composition (i.e., asset mix). However, I find significant stock market reaction to events disseminating information to the market about increased disclosure requirements for financial instruments. I interpret this evidence as suggesting that fair value recognition on the balance sheet is associated with adverse second order effects, which outweigh economic information benefits during financial crises. Adverse second order effects, however, are not triggered by fair value accounting per se but originate from the conjunction of the accounting regime with prudential regulation, resilience-depleting firm characteristics and financial crisis exposure. Geschichte 2007-2010 gnd Bankbilanz (DE-588)4069130-5 gnd Finanzdienstleistungsinstitut (DE-588)4535644-0 gnd Fair-Value-Bewertung (DE-588)4802015-1 gnd Marktbewertungsmethode (DE-588)4461542-5 gnd Eigenkapitalquote (DE-588)4125998-1 gnd Aktienkurs (DE-588)4141736-7 gnd USA (DE-588)4078704-7 gnd Europa (DE-588)4015701-5 gnd Mark-to-market-Methode Fair value accounting; financial crisis; marking-to-market; regulatory capital; prudential regulation; capital markets; stock market reaction Hochschulschrift gnd-content Online-Ressource gnd-carrier xehelv xediss 2013 330 snl ehelv SNL NB001 NB999 - chb99 - http://www1.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4195 http://www1.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4195/$FILE/dis4195.pdf http://www.e-helvetica.nb.admin.ch/directAccess?callnumber=bel-314351 https://nbn-resolving.org/urn/resolver.pl?urn=urn:nbn:ch:bel-314351 BK020353 XK020053 XK020000 1 Hochschulschrift = Thèse/Mémoire HSG Diss 2013 4195 EL 330 idssg HL rwidat201406e biss 140606 idszbz Z2 RWI-L RWI-201406 IDSSG HSG HSG ONL HONL000624820 NEBIS UZZZZ UZZZZ ULZZZ SNL 100 1- Zimmermann Marc-Daniel SNL 856 40 http://www1.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4195 SNL 856 40 http://www1.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4195/$FILE/dis4195.pdf SNL 856 42 http://www.e-helvetica.nb.admin.ch/directAccess?callnumber=bel-314351 SNL 856 4- https://nbn-resolving.org/urn/resolver.pl?urn=urn:nbn:ch:bel-314351 IDSSG 100 1- Zimmermann Marc 1981- (DE-588)1089931808 Verfasser aut IDSSG 700 1- Leibfried Peter 1971- (DE-588)124241166 Akademischer Betreuer dgs IDSSG 700 1- Berndt Thomas 1969- (DE-588)171456629 Akademischer Betreuer dgs IDSSG 856 4- http://nbn-resolving.de/urn:nbn:ch:bel-314351 Volltext NEBIS 100 1- Zimmermann Marc-Daniel NEBIS 856 -- http://verdi.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4195/$FILE/dis4195.pdf Online-Zugriff via World Wide Web Z16 SWISSBIB 305257978 ORANGE 305257978