cam a22 4 4500 530090503 CHVBK 20201005114311.0 cr || |||||||| 181025s2018 sz sm 00 0 eng d urn:nbn:ch:bel-1227801 urn nbn:ch:bel-1227801 URN (SNL)991017980896103976 (NEBIS)011298116 (IDSSG)001019382 (Sz)991017980896103976 SzZuIDS HSG ger Sz rda 300 23sdnb Kharma Céline 1989- (DE-588)1167983440 Verfasser aut Essays on Exchange Traded Funds, Market Quality and Arbitrage submitted by Céline Kharma from La Chaux-de-Fonds (Neuenburg) St. Gallen 2018 1 Online-Ressource Dissertation no. 4813 Universität St. Gallen, 2018 application/pdf Bei meiner Arbeit handelt es sich um einen Zusammenschluss dreier Paper, die sich mit den Begrifflichkeit Exchange Traded Funds (ETFs), Marktqualität und Arbitrage befassen. In diesen Papern untersuche ich (1) die Auswirkungen des ETF Wettbewerbs auf die Marktqualität dieser, (2) das Handelsverhalten von börsengehandelten Goldderivaten rund um die tägliche London Goldfixierung und (3) Arbitragemöglichkeiten zwischen verschiedenen Gold-ETFs, die als Substitute für einander angesehen werden können. Im ersten Paper wird die Auswirkungen des ETF Wettbewerbs auf die Marktqualität der einzelnen Komponenten untersucht. Durch den Anstieg von ETF Neuemission nimmt die Konkurrenz in den verschiedenen Anlagegruppen zu und somit haben die Anleger eine grosse Auswahl zwischen ähnlichen ETFs. Über die Gesamtzahl der ETFs, zeigen sich durch den Wettbewerb verbesserte Marktqualität-Faktoren. Es zeigt sich jedoch, dass der Wettbewerb von der Grösse und der Performance der ETFs abhängig, verschiedene Effekte aufweist. Bei großen und/oder leistungsstarken ETFs führt ein verstärkter Wettbewerb zu einer Verbesserung der Marktqualität, während die Marktqualität bei kleinen und/oder leistungsschwachen ETFs durch den Wettbewerb negativ beeinflusst wird. Auch im Goldmarkt kam es zu einem inflationären Anstieg der ETF Zahl. Innerhalb eines Jahrzehnts haben sich die Gold-ETFs eine wichtige Position im Goldmarkt gesichert und somit auch das Potenzial, traditionellere Goldinstrumente zu beeinflussen. Mein zweites Paper untersucht das Markt- und Handelsverhalten börsengehandelter Goldinstrumenten rund um das tägliche Goldpreisfixierung. Der Goldfixierungsprozess wurde 2015 reformiert, um den regulatorischen Anforderungen nach mehr Transparenz nachzukommen. Hierbei wurde eine elektronische Auktion eingeführt, die die traditionelle "private" Telefonkonferenz ablöste. Die Transparenz der öffentlich elektronischen Auktion beseitigt den gr... My thesis consists of three papers on exchange-traded funds (ETFs), market quality and arbitrage. In these papers, I study (1) the effect of competition between ETFs on market quality, (2) the trading behavior of exchange-traded gold instruments around the London afternoon gold price fixing, and (3) arbitrage opportunities between substitutable gold ETFs. The first paper is co-authored with Sylvain Delalay. We examine the impact of competition between ETFs on measures of market quality of the funds. The surge in new ETF creation has for consequence that groups of competing ETFs are increasingly crowded, and investors can choose from a multitude of similar ETFs. Across all ETFs, results show evidence of improved market quality measures when competition increases within a group. However, we find that competition has a differential impact on ETFs according to their size and performance. For large or well-performing ETFs, increased competition improves market quality, whereas for small or under-performing ETFs, market quality is negatively affected by competition. The gold market was not overlooked by this surge in ETF creation. Within a decade, gold ETFs have acquired a position of importance on the gold market, and the potential to influence more traditional gold instruments. My second paper investigates the trading behavior of exchange-traded gold instruments around the time of the London afternoon gold price fixing. The gold fixing process was reformed in 2015, in response to regulatory demands for greater transparency. An electronic auction replaced the traditional private conference call to determine the benchmark gold price. The transparency of the electronic auction eliminates most of the informational advantage traditionally held by fixing participants. I find evidence of increased trade volume and volatility occurring at the start of the gold fixing process and lasting on average twenty seconds, both in the period prec... Indexfonds (DE-588)4597125-0 gnd Wettbewerbsverhalten (DE-588)4128269-3 gnd Arbitrage (DE-588)4002820-3 gnd Hochschulschrift (DE-588)4113937-9 gnd-content Hochschulschrift gnd-content xehelv xediss 2018 300 snl ehelv sb 2018/26 300 snl-sb Universität St. Gallen (DE-588)5149015-8 Grad-verleihende Institution dgg SNL NB001 NB999 - chb99 - http://verdi.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4813/%24FILE/Dis4813.pdf https://nbn-resolving.org/urn:nbn:ch:bel-1227801 http://www.e-helvetica.nb.admin.ch/directAccess?callnumber=bel-1227801 BK020353 XK020053 XK020000 rwidat201810i irell 181024 idszbz Z2 HSG Diss 2018 4813 EL 300 idssg HL fft Z16 IDSSG HSG HSG ONL HONL001019382 NEBIS UZZZZ UZZZZ ULZZZ SNL 100 1- Kharma Céline 1989- (DE-588)1167983440 Verfasser aut SNL 710 2- Universität St. Gallen (DE-588)5149015-8 Grad-verleihende Institution dgg SNL 856 40 http://verdi.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4813/%24FILE/Dis4813.pdf SNL 856 4- https://nbn-resolving.org/urn:nbn:ch:bel-1227801 SNL 856 42 http://www.e-helvetica.nb.admin.ch/directAccess?callnumber=bel-1227801 NEBIS 100 1- Kharma Céline 1989- (DE-588)1167983440 Verfasser aut NEBIS 700 1- Söderlind Paul 1962- (DE-588)128378719 Akademischer Betreuer dgs NEBIS 700 1- Kyle Albert S. (DE-588)170223337 Akademischer Betreuer dgs NEBIS 856 4- http://www1.unisg.ch/www/edis.nsf/SysLkpByIdentifier/4813/$FILE/dis4813.pdf Freier Zugriff/Accès libre via World Wide Web Volltext=Texte intégral Z16 IDSSG 100 1- Kharma Céline 1989- (DE-588)1167983440 Verfasser aut IDSSG 700 1- Söderlind Paul 1962- (DE-588)128378719 Akademischer Betreuer dgs IDSSG 700 1- Kyle Albert S. (DE-588)170223337 Akademischer Betreuer dgs IDSSG 856 4- https://nbn-resolving.org/urn:nbn:ch:bel-1227801 Volltext SWISSBIB 530090503 ORANGE 530090503